İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. haftanın ikinci işlem günü olan 6 Mayıs Salı’ya dair önemli piyasa ve şirket haberlerin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı. İşte detaylar…
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım Araştırma’nın 6 Mayıs Salı günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde; “Fed kararı öncesi temkinli seyir… Beklentilerden güçlü ISM verisine rağmen ABD hisselerinde satıcılı bir seyirle haftaya başladık. Dokuz günlük yükseliş sonrası gelen geri çekilmeyi sağlıklı bir düzeltme olarak görüyoruz. Ticaret şokuna rağmen güçlü kalan ekonomi, beklentileri aşan karlar, ticaret görüşmelerinin başarılı geçtiğine yönelik açıklamalar önümüzdeki günlerde piyasayı desteklemeye devam edecektir. Çarşamba günkü Fed toplantısında faiz oranlarında bir değişikliğe gidilmesi veya bu yönde net bir sinyal verilmesi beklenmiyor. ABD ekonomisi ticaret şokuna rağmen yeterince güçlü seyrediyor. Fed faiz indirim döngüsünü yeniden başlatmadan önce vergi artışlarının enflasyon üzerindeki etkisini görmek isteyecektir. Fed vadelileri Temmuz, Ekim, Aralık aylarında 25 baz ile toplam 75 baz puan faiz indirimi fiyatlamaya devam ediyor.
Borsa İstanbul dünya piyasalarıyla birlikte haftaya satıcılı başladı. Beklentinin sınırlı altında gelen enflasyon pozitif ayrışmamız için yeterli olmadı. Merkez Bankasının lirayı destekleyen sıkılaştırıcı adımları sonrası zayıflayan bankalar ve banka sahibi holdingler endeksi aşağı çekti. Çimento, petrokimya, otomotiv gibi büyümeye hassas hisseler satıcılı bir seyir izledi. Bim, Enka, Ereğli, Migros, THY, Tofaş Fabrika gibi büyük hisseler endeksteki kaybı sınırladı. Yaşanan küresel ve siyasi şoklara rağmen Nisan ayında enflasyon ana eğiliminde sınırlı bir bozulma olmasını olumlu bir gelişme olarak görüyoruz. Merkez Bankası’nın sıkılaştırıcı adımları olmasaydı, muhtemelen daha kötü bir tablo görüyor olacaktık. Nisan enflasyon verisi sonrası 2025 yılı için %30 enflasyon tahminimizi değiştirmedik. Emtia fiyatlarındaki gerileme ve yavaşlayan ekonomi tahminimiz üzerinde aşağı yönlü, gerileyen rezervlerin Türk lirası üzerinde baskı yaratma ihtimali ise yukarı yönlü risk yaratıyor. 22 Mayıstaki Enflasyon Raporu sonrası tahminimizi gözden geçirebiliriz.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da yatay negatif bir açılışa işaret ediyor. Endeks gerilerken hacmin düşmesini pozitif, satıcıların yabancı ağırlıklı olmasını ise olumsuz bir sinyal olarak okuyoruz. Başkan Trump’ın ticaret görüşmelerinde kısa sürede sonuç alabiliriz açıklaması risk iştahını destekliyor. Ancak Çarşamba akşamı gelecek Fed açıklaması öncesi sert hareketler beklemiyoruz. Beklentilerin altında kalan Enerjisa ve Galata Wind hisselerinde negatif piyasa tepkisi bekliyoruz. Güçlü THY trafik verisine dün önemli bir piyasa tepkisi olmadı. Ama karlı dış hatların büyümesini sevdik. Güçlü Nisan ayı yurtiçi otomotiv verileri sonrası Tofaş Fabrika dışındaki sektör hisseleri satıcılıydı. Tofaş Fabrika’yı son gelişmeler sonrası En Çok Önerilenler listesine koymuştuk.
➢ Şirket HaberleriGöknur GıdaKapanış (TL) : 26.22 – Hedef Fiyat (TL) : 36.46 – Piyasa Deg.(TL) : 9177 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.86GOKNR TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 39.07 Analist: [email protected] – Pay Satım İşlemleriGöknur Gıda’nın ana hissedarı olan Turkey Juice Company, fon yapısında faaliyet göstermekte olup, aktifinde yalnızca GOKNR hisseleri bulunmaktadır. Klasik fon tasfiye sürecinden farklı olarak, bazı katılımcılar TJC’den doğrudan Göknur Gıda hisselerini satın alarak şirketin doğrudan hissedarı olmuştur. Bugün 1.536.384 TL nominal değerinde bir pay satışı Simsima Real Estate Investment’a gerçekleşmiş olup Turkey Juice Company’nin sermayedeki payı %23,59’dan %23,15’e gerilemiştir. NötrEnerjisa EnerjiKapanış (TL) : 54.5 – Hedef Fiyat (TL) : 120.01 – Piyasa Deg.(TL) : 64368 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.07ENJSA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 120.21 Analist: [email protected] 1Ç25 Mali Tablo AnaliziGerçekleşen ve TahminlerPozitif beklentiye rağmen net zarar kaydedildi. ENJSA 1Ç25 için 1,328 mn TL baz alınan net kar (İş Yatırım: 1,263 mn TL) ve 13,044 mn TL operasyonel kar (FAVÖK + Yatırım Harcamaları Geri Ödemeleri) (İş Yatırım: 12,106 mn TL) açıkladı. Net kar ise -741 mn TL ile tahminimizin üzerinde ancak konsensüsün altında gerçekleşti (İş Yatırım: -931 mn TL, Konsensüs: 508 mn TL). Ayrıca, şirket 9.047 mn TL FAVÖK açıkladı (İş Yatırım: 8.018 mn TL, Konsensüs: 9.942 mn TL)Son Çeyrekte Öne ÇıkanlarYatırımlar sayesinde DVT 74.264 mn TL’ye ulaştı (UMS-29 hariç). Dağıtım tarafında, düzenlemeye tabi varlık tabanı yıllık bazda %28 artarak 58.117 mn TL’den 74.264 mn TL’ye ulaşmıştır. Toplam yatırımlar 718 mn TL ile 1Ç24’te kaydedilen 788 mn TL’nin hafif altında gerçekleşti.Faaliyet gelirleri yatay seyretti. Şirket tarafından belirtildiği üzere, şirketin enflasyon projeksiyonlarındaki düşüş finansal gelire de yansımış. Dağıtım segmentindeki güçlü yatırımlara rağmen – önemli DVT büyümesine yol açarak – yatırım harcamaası geri ödemeleri yıllık bazda %4 azalmıştır. Ancak bu durum, kalite ve verimlilik primlerindeki %58’lik artışla dengeledi. Sonuç olarak, faaliyet geliri 1Ç24’teki 13.014 mn TL’ye kıyasla 13.044 mn TL’de yatay olarak seyrettiğini görüyoruz.Artan finansal giderler net kar üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Ortalama borçlanma maliyeti 1Ç25’te %45,4’e yükselirken (1Ç24’te %44,4), net finansal borç yıllık bazda %9 artarak 48.945 mn TL’ye ulaşmıştır. Bu faktörler finansman giderlerinin %10,7 oranında artmasına neden olmuş. Ancak, parasal zararlardaki %46’lık düşüş bu etkiyi hafifletiyor.Değerleme ve Görünüm Üzerindeki EtkisiŞirket beklentilerinde ve değerleme görünümümüzde herhangi bir değişiklik yok. Mevcut 74.264 mn TL’lik DVT seviyesi göz önünde bulundurulduğunda, FD/DVT 1,5x ile 5 yıllık ortalama olan 2,3x’in oldukça altında seyrettiğini belirtmek isteriz. Artan kalite ve verimlilik primlerinin bu çeyrekte operasyonel kazançların %13’ünü oluşturmasına rağmen, bunun DVT üzerinde bir prim olarak yansıtılması ve dolayısıyla daha yüksek bir FD/DVT katsayısına ulaşılması gerektiğini düşünüyoruz. 1Ç25’te gözlemlenen parasal sıkılaşma yıl sonu net kar tahminlerimiz için aşağı yönlü bir risk oluştursa da, ENJSA’nın defansif iş modelinin değişken makro koşullar altında parlamasına olanak sağladığına inanmaya devam ediyoruz.Yorum: Sonuçlar piyasanın oldukça altında ancak beklentilerimize yakın geldi. Yeniden değerleme etkisi karlılık üzerinde baskı yaratmaya devam etse de, yeniden değerleme düzeltmesinin etkisinin azalması sayesinde baz alınan net kar %169 oranında arttı. Bu durum, finansal giderlerin etkisini dengelemeye yardımcı olabilir ve sağlam bir temettü ödemesi hala olasıdır. Bununla birlikte, piyasanın pozitif beklentisine rağmen kaydedilen net zarar, hafif olumsuz bir piyasa tepkisini tetikleyebilir.Galata Wind EnerjiKapanış (TL) : 23.42 – Hedef Fiyat (TL) : 55.53 – Piyasa Deg.(TL) : 12647 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.52GWIND TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 137.1 Analist: [email protected] 1Ç25 Mali Tablo AnaliziGerçekleşen ve TahminlerFAVÖK tahminlere yakın ancak net kâr piyasa beklentisinin altında kaldı. GWIND, 1Ç25’te TL 133 mn net kâr açıkladı (İş Yatırım: TL 191 mn, Piyasa Beklentisi: TL 187 mn) ve bu rakam yıllık bazda %54’lük bir düşüşe işaret ediyor. Net satışlar TL 556 mn seviyesinde gerçekleşti (İş Yatırım: TL 608 mn, Piyasa Beklentisi: TL 554 mn) ve yıllık bazda %17 geriledi. Bu düşüşün temel nedeni daha düşük reel elektrik fiyatları olarak öne çıkıyor. FAVÖK ise TL 395 mn seviyesinde gerçekleşti (İş Yatırım: TL 401 mn, Piyasa Beklentisi: TL 375 mn).Son Çeyrekte Öne ÇıkanlarElektrik üretimi geçen senenin aynı çeyreğine göre %4 azaldı. Elektrik satış fiyatı %18 oranında artmasına rağmen endeksleme oranının %38 seviyesinde kaydedilmesi dolayısıyla net satışların reel anlamda baskılandığını görüyoruz. Böylece net satışlar geçen senenin aynı çeyreğine göre %17 azalarak 1Ç25’te TL 556 mn seviyesinde gözlendi. Şirket bu çeyrekte de karbon satışları gerçekleştirmedi. MWs başı artan elektrik üretim giderleri FAVÖK’ü baskıladı ve FAVÖK yıllık bazda %22 azalarak TL 395 mn seviyesinde kaydedildi. Artan mevduatlar sayesinde faiz gelirlerindeki iyileşme esas faaliyetlerden diğer gelirlere önemli ölçüde yansıdı ve 1Ç24’te TL 29 mn’a kıyasla TL 145 mn’a ulaştı. Finansman giderleri EUR krediler kaynaklı artarken net parasal pozisyon kazancı da TL 134 mn seviyesinden neredeyse yarı yarıya inerek TL 57 mn seviyesine geriledi ve sonuç olarak net kar yıllık bazda %54 azalarak TL 133 mn seviyesine ulaştı.Değerleme Üzerindeki Etkisi ve GörünümParasal kazançtaki sapmaya rağmen net kâr beklentilerin altında kalsa da, FAVÖK tarafında önemli bir sürpriz bulunmuyor. Sonuçların ardından gelen ve bizim de öngördüğümüz kapasite artış duyurusuyla birlikte toplam kurulu güç 348 MW seviyesine ulaştı. Bu kapasite artışları sayesinde, şirketin yıl sonu dolar bazlı FAVÖK’ünde yıllık %30 artış beklentimizi koruyoruz. Elektrik fiyatlarının reel anlamda gerilediği bir ortamda, kapasite artışları sayesinde şirket yılın kalanında yenilenebilir enerji üreticileri arasında ön plana çıkabilir.Yorum: Piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.Galata Wind EnerjiKapanış (TL) : 23.42 – Hedef Fiyat (TL) : 55.53 – Piyasa Deg.(TL) : 12647 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.52GWIND TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 137.1 Analist: [email protected] Kapasite ArtışıGWIND, Taspinar Hibrit ve Mersin RES projelerindeki kapasite artışlarının başarıyla tamamlandığını ve toplam kapasitenin 348MW’a ulaştığını açıkladı. Nötr.Türk Hava YollarıKapanış (TL) : 294 – Hedef Fiyat (TL) : 575 – Piyasa Deg.(TL) : 405720 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 273.67THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 95.58 Analist: [email protected] yolcu trafiği Nisan’da %6 arttıNisan ayında Türk Hava Yolları’nın toplam yolcu trafiği, %7 kapasite büyümesi ve yolcu doluluk oranındaki yıllık 2,3 yüzde puan iyileşmeyle %6 artarak 7,41 milyona yükseldi. Nisan ayında dış hat yolcu trafiği yıllık bazda %13 artarken, iç hat yolcu trafiği yıllık bazda %5 düştü. İç hat kapasitede %5 düşüşle birlikte yolcu doluluğunda 1,2 yüzde puan artış olurken, dış hat kapasite %8.5 artış ile birlikte yolcu trafiğinde 2,5 yüzde puan iyileşme sağladı. Nispeten daha yüksek karlılığa sahip olan transfer hariç dış hat yolcu trafiği Nisan ayında %20 gibi önemli bir artış gösterdi. Ocak-Nisan aylarında kümülatif toplam yolcu trafiği yıllık bazda %3 arttı (iç hat yolcu %3 düştü, dış hat yolcu %7 arttı). Kargo hacimleri Nisan ayında %6 artarak 172 bin tona ulaşırken, yıl başından bu yana yıllık bazda %2 artarak 653 bin tona ulaştı.
➢ Takip Listesi Dışındaki Şirket HaberleriFORTEŞirket, 25.03.2025 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda yaptığı açıklamada MilSOFT Yazılım Teknolojileri A.Ş.’nin %100 oranında paylarının devralınması için T.C. Cumhurbaşkanlığı Savunma Sanayii Başkanlığı’nın %100 iştiraki SSTEK Savunma Sanayi Teknolojileri A.Ş. (SSTEK) ile görüşmelere başlandığını bildirmiştir.Şirket, MilSoft Yazılım Teknolojileri A.Ş.’nin devralınması için Rekabet Kurumu’na gerekli başvuruyu gerçekleştirmiştir.ENERYŞirketin %100 oranında bağlı ortaklığı Ahlatcı Altın İşletmeleri A.Ş. ile yurtiçinde yerleşik üç şirket arasında toplam 9 (dokuz) adet maden ruhsatının satın alınmasına yönelik gizlilik sözleşmesi imzaladığı hususu şirkete 05.05.2025 (bugün) tarihinde bildirilmiştir.EKOSŞirket, TEİAŞ’ ın İTM.498 Referanslı 400/154/33 kV Atışalanı GIS TM Projesi kapsamında, projenin ihale yüklenicisi BEST ELEKTRİK TAAHHÜT VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ-BALIKESİR ELEKTROMEKANİK SANAYİ TESİSLERİ A.Ş. İŞ ORTAKLIĞI firması ile 02.05.2025 tarihinde 1.600.00,00 Avro (KDV Hariç) tutarında “Gaz İzoleli Metal Mahfazalı Primer Hücre” tedariğine ilişkin satış sözleşmesi imzalamıştır. Sözleşme bedeli güncel kurla toplam 69.593.600,00 TL ‘dir.HRKETŞirketin stratejik hedef pazarlarından olan Ukrayna ve Umman Sultanlığında, 2025 yılında kurulması planlanan iki farklı Rüzgâr Santrali Projelerine (RES) ilişkin toplam 45 adet rüzgâr türbininin taşınması, kurulumu ve montaj hizmetlerinin verilmesine yönelik sözleşme görüşmeleri yapılmasına başlanmıştır.KLMKMDiyarbakır tesisi yıllık yaklaşık 25.000 ton kapasite ile tekrar devreye alınmıştır. Üretime 2023 Kasım ayında ara verilmişti.
Borsa ve halka arzlar ile ilgili gelişmeleri en hızlı şekilde öğrenmek ve BorsaHattı telegram hesabını takip etmek için tıklayınız.
EKONOMİ PUSULASI FORUM üzerinden tüm hisse senetlerinin hedef fiyat, haber, analiz ve yorumlarını takip etmek ve yorumlarınız ile katkıda bulunmak için tıklayınız.
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Ekonomi Pusulası yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Kaynak: İş Yatırım Araştırma
