Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (YKBNK) 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. hisse haberleri
Buna göre İş Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Beklentilerden daha düşük gelen karşılık giderleriyle güçlü kar rakamı”
➢ Gerçekleşen ve Tahminler: YKB, 2025 yılının ilk çeyreğinde TL11.4 milyar solo net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim beklentimiz olan TL 9.4 milyarın yaklaşık %21 üzerinde bulunuyor. Bankanın çeyreklik net karı %73 artarken, yıllık kar ise %11 yükseldi. Yapı Kredi’nin 2025 ilk çeyrek yıllıklandırılmış öz kaynak karlılığı ise %22.9 seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam bir önceki çeyrekte %14 düzeyinde bulunuyordu. Çeyrekte TL kredi mevduat makasının 300baz puan genişlemesi neticesinde ilk çeyrek marjının %2.1 seviyesine çıkmış olduğunu görüyoruz. Swap maliyetlerinin arƨşı ve TÜFEX’lerden çeyrekte daha az gelir yazılmasına rağmen marjdaki bu genişleme kredi spredlerinin hızlı iyileşmesine bağlı gözüküyor. Ücret ve komisyon gelirleri çeyrekte %11 artış gösterirken, karşılıklar ve faaliyet giderleri sırasıyla %59 ve %8 artış gösterdi. Net risk maliyet 196 baz puan gerçekleşirken özellikle tüketici segmentlerinden takibe atılan kredilerde bir artış gözleniyor. Bunun yanında tahsilatların da gücünü halen koruduğunu söyleyebiliriz. Yapı Kredi, 2025 hedeflerini oldukça muhafazakâr vermişti. Ancak 300 baz puanlık marj artış beklentisinde aşağı yönlü riskler görüyoruz. Yeni tahminlerimize göre marj 2025 yılında 240 baz puan genişlemiş olacak.
➢ 2025 hedefleri: YKB, 2025 yılında enflasyonun altında bir TL kredi büyümesi bekliyor. Ancak YP kredilerde halen devam eden güçlü talebin sürmesi öngörülüyor ve bu kalemin dolar bazında orta onlu hanelerde büyümesi bekleniyor. Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjının 300 baz puan iyileşmesi öngörülüyor. Ücret ve komisyon gelirlerinin %25-30 aralığında artışı beklenirken, faaliyet giderleri ise %50’nin altında artış gösterecek. Net risk maliyeti 150-175 baz aralığında olması bekleniyor. Özkaynak karlılığı da orta yirmili hanelerde bekleniyor. Açıklanan 2025 hedeflerinin genel olarak bizim beklentilerimizle uyumlu olduğunu söyleyebiliriz.
➢ Son Çeyrekte Öne Çıkanlar: Marj kredi spredlerinin yükselişiyle ilk çeyrekte güçlendi. TL ve YP kredimevduat spredleri kredi yeniden fiyatlamaları ile TL tarafta 300baz puan artış gösterirken, ilk çeyrek marjı 26 baz puan artışla %2.1 seviyesine yükseldi.
Swaplar göre düzeltilmiş bu marj, swap maliyetlerinin arttığı ve TÜFEX gelirlerinin çeyrekler arasında TL5 milyar gerilemesine rağmen yapılması da kredi spredlerindeki güçlü arƨşı ortaya koyuyor. Daha önce 300 baz puan olan 2025 marj artış beklentimizi 240 baz puan olarak güncelliyoruz.
➢ Takibe atılan kredilerde artış var: Bu çeyrekte net olarak TL 8.5 milyarlık bir kredi miktarı takibe atılırken tahsilatlarda da çeyrek bazında bir artış gözlemlendi. Takibe atılan kredilerin önemli kısmı tüketici kredi ve kredi kartlarından gelirken şirketlerden takibe atılan kredilerde ise bu çeyrek bir düşüş var. 2025 yılının ilk çeyreğinde net risk maliyeti 196 baz puan olurken bunda takibe girişlerin artışının yanında karşılık oranlarının güçlendirilmesi süreci de bu artışta önemli bir role sahip. Net risk maliyetinin bu yıl 150-175 baz puan arasında olacağı öngörülüyor. İlk çeyrekte bu rakamın bir miktar aşılmasının çok fazla bir problem yaratacağını düşünmüyoruz.
➢ Komisyon gelirleri çeyrekte %11 arttı: Net ücret ve komisyon gelirleri artan kredi plasman ve yükselen kredi kartı işlem hacimleriyle çeyreklik bazda %11 artarken, yıllık bazda ise %46 artış kaydetti. Yükselen faizler nedeniyle kredi kart komisyonlarının artışı ve kredi dışı komisyon alanlarında artan komisyon gelirleri bu sonuçta rol oynamış durumda. Faaliyet giderleri ise çeyreklik bazda maaş artış maliyetleri ile %8 artış gösterdi. Banka, toplam faaliyet gider artışının 2025 yılında %50’nin altında kalacağını tahmin ediyor.
➢ Değerleme Üzerindeki Etki ve Görünüm: Yapı Kredi için önümüzdeki üç yıllık tahmin döneminde karbeklentilerimiz yıllık olarak yaklaşık %9 seviyesinde aşağı yönlü güncelledik. Banka için AL tavsiyemiz devam ediyor.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Bu içeriğe ilişkin tüm telif hakları İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ye aittir. Bu içerik, açık iznimiz olmaksızın başkaları tarafından herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz, yayımlanamaz veya değiştirilemez.
Ekonomi Pusulası yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
