İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. haftanın ikinci işlem günü olan 11 Haziran Çarşamba’ya dair önemli piyasa ve şirket haberlerinin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı. İşte detaylar…
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım Araştırma’nın 11 Haziran Çarşamba günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde;
Piyasalar ABD enflasyonu öncesi temkinli iyimser havaABD ve Çin görüşmeleri ateşkesin devamı ve Çin’in ihracat sınırlarını kaldırması açıklaması ile devam ediyor. ABD Ticaret Bakanı Lutnick’in görüşmeler iyi geçiyor açıklamasına karşın Çin tarafının sessiz kalması nedeniyle piyasalarda coşkulu bir yükseliş yok. Bugün yatırımcılar ABD tüketici enflasyonu verisine ve 10 yıllık tahvil ihalesine odaklanacak. Piyasa beklentisi manşet enflasyon için %0,2, çekirdek rakam için %0,3. Ancak büyük uluslararası yatırım bankalarının tahminleri piyasaya göre biraz daha iyimser. Perşembe günü son dönemin en sevilmeyen yatırım aracı 30 yıllık ABD tahvil ihalesi izlenecek. İhaleye gelecek yabancı talebi ABD maliyesine güven için önemli bir gösterge olacak.Borsa İstanbul enflasyon verisi öncesi başlayan yükseliş serisine devam ediyor. Bankalar ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları geleneği bozmayarak güçlü yükselişle faiz indirimini satın alıyor. Enerjisa, Ereğli, Gübre Fabrikaları, Oyak Çimento, Tav güçlü performansı ile dikkat çekiyor. Ancak tüm gemileri yüzdüren bir alış dalgası söz konusu değil. Beyaz eşya, gıda perakendesi, otomotiv, telekom hisseleri endeksin gerisinde kalıyor.Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da pozitif bir açılışa işaret ediyor. Ülke risk priminin ve tahvil faizlerinin küçük adımlarla gerilemeye devam etmesi yükselişi destekliyor. Banka ve GYO hisselerinin kısa vadede yükselişte öncü olmasını bekliyoruz. Ancak hızlı yükseliş sonrası geri çekilmelere hazırlıklı olmak lazım. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 9.600 ve 9.775.İlk çeyrek karı beklentileri yenen Mavi’nin güçlü pozitif tepki vermesini bekliyoruz. Zayıf Mayıs ayı satış verileri sonrası Türk Traktör’de negatif tepki bekleriz. Rekabet kurulunun soruşturma açıklaması sonrası Coca Cola sınırlı negatif tepki verebilir. Tav trafik verilerine özel bir tepki beklemiyoruz.Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Aselsan, Koç Holding.
Sirket HaberleriMavi Giyim Sanayi Tic.A.SKapanış (TL) : 32.7 – Hedef Fiyat (TL) : 66.11 – Piyasa Deg.(TL) : 25981 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.08MAVI TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 102.16 Analist: [email protected] 1Ç25 Kar AnaliziGerçekleşen ve TahminlerBeklenenden daha güçlü sonuçların yanı sıra, Mayıs ayı satışlarının normalleşmesi, yeni bir hisse geri alım programı ve 2025 yılı için beklentilerin korunması açıklandı. Piyasa tahmini olan 643 milyon TL ve şirketimizin tahmini olan 702 milyon TL’nin üzerinde, Mavi 1Ç25’de 837 milyon TL net kar açıkladı. Geçen senenin aynı çeyreğinde ise bu rakam 1324 milyon TL olmuştu. Beklenenden çok daha yüksek işletme karlılığı ve beklenenden düşük efektif vergi oranı, tahminlerimizden sapmanın ana nedenleri oldu.Tahminlerimizle genel olarak uyumlu olarak, net satış gelirleri, güçlü baz etkisinin etkisiyle yıllık bazda %4 düşüşle 9,78 milyar TL’ye geriledi. Bu etkinin özellikle yılın ikinci yarısında normalleşeceğini düşünüyoruz. Türkiye gelirleri %14 azalırken, LFL perakende satışlar %16 daraldı (gerçek sepet büyüklüğü/işlem büyümesi sırasıyla yıllık bazda %-1,9 ve %-14,3). 1Ç nominal sepet büyüme oranı %35,7 ile Nisan 2025 itibarıyla Türkiye’deki %16,8’lik giyim ve ayakkabı enflasyonunun önemli ölçüde üzerinde gerçekleşti. Güçlü bazın yanı sıra, özellikle küresel markaların yoğun rekabeti ve zayıf satın alma gücü, satışlarda reel düşüşe katkıda bulundu. Uluslararası gelirler sabit para cinsinden %14, reel olarak ise %28 azaldı. Son 2 yıldır düşüş eğiliminde olan uluslararası satışlar, konsolide gelirlerin sadece %9’unu oluşturdu.1Ç25 FAVÖK, TL 1,98 milyar (-%27 YoY) olarak gerçekleşti ve hem pazarı hem de tahminlerimizi büyük ölçüde aştı. FAVÖK marjı, yüksek baz etkisi ve enflasyonist faaliyet giderleri baskısı nedeniyle 351 baz puan düşüşle %20,4’e geriledi. Bu baskının yılın geri kalanında hafifleyeceğini öngörüyoruz. Operasyonel giderler/satışlar (amortisman hariç) esas olarak düşük operasyonel kaldıraç etkisiyle 323 baz puan artış gösterdi. Toplam operasyonel giderler (amortisman hariç) reel olarak %4,8 azaldı. Brüt kar marjı sadece yaklaşık 30 baz puan (vade farkı giderleri için düzeltirsek 70 baz puan) azaldı. Hem operasyonel giderler hem de brüt kar marjı değerlendirmeleri ilk tahminlerimizin üzerinde gerçekleşti. 1Ç25’te, UMS-29 ve vade farkı giderleri etkisi hariç FAVÖK nominal olarak yaklaşık %11 azalarak yaklaşık 1,75 milyar TL’ye geriledi. FAVÖK marjı ise 2024 yılının ilk çeyreğinde yaklaşık %24,8 iken, bu çeyrekte yaklaşık %18,6’ya düştü.Çeyrekte Öne Çıkan GelişmelerEtkin işletme sermayesi yönetimi planlandığı gibi devam etti. Net nakit, 4,2 milyar TL ile neredeyse sabit kaldı. Son 12 aylık satışlara göre net ticari işletme sermayesi %6,7 olarak gerçekleşirken, 1Ç24’te bu oran %5,6 idi. Yönetim, dinamik ürün planlaması ve esnek tedarik kabiliyeti ile stok ve işletme sermayesinin etkin bir şekilde yönetildiğini ve stokların tümünün taze, mevsimlik ürünlerden oluştuğunu belirtti.2Ç25’e ilişkin ticari gelişmeler: Yönetim, 2025 yılının Mayıs ayında Türkiye perakende satışlarının %46 (LFL: %41, hacim artışı %14) ve online satışların %35 (mavi.com: %42) arttığını belirtti. %14 hacim artışı ile iyileşen LFL dinamikleri, baz etkilerinin normalleştiğini teyit etmektedir. Son olarak, Yönetim Kurulu, toplam hisselerin %10’una kadarını satın almak üzere 1,0 milyar TL’ye kadar bütçe ayrılan bir hisse geri alım programı başlatmaya karar vermiştir.Değerleme ve Görünüm Üzerindeki Etkisi2025 beklentilerinde değişikliğe gidilmedi: UMS-29 etkisi hariç, yönetim 2025 için %35’lik bir ciro büyümesi, %20’lik bir FAVÖK marjı (IFRS-16 FAVÖK marjı hariç %17) ve %5’lik bir yatırım harcamaları/ciro oranı (2024’te %4) hedefliyor. Capex rehberliği, yeni genel merkez yatırımlarını ve Kuzey Amerika perakende yatırımlarını içermektedir. Şirket, 20 yeni mağaza açmayı ve 15 mevcut mağazayı genişletmeyi planlamaktadır. UMS-29 raporlamasına göre, Mavi 2025 yılında %17,5’i aşan bir FAVÖK marjı ile düşük ila orta tek haneli gerçek gelir artışı elde etmeyi beklemektedir. Genel olarak, beklentiler (UMS-29 hariç) 2025 yılı için %35 ciro büyümesi ve %17 FAVÖK marjı (UFRS-16 hariç) öngören ilk tahminlerimizle uyumludur.Yorum: Beklenenden güçlü sonuçlar, olumlu 2Ç25 gidişatı ve açıklanan hisse geri alım programı karşısında piyasanın olumlu tepki vereceğini öngörüyoruz. Kısa vadeli zorluklara rağmen, Mavi, cazip değerlemesi, sağlam iş modeli, pazar konumu ve marka kimliğinin yanı sıra çeşitli makroekonomik koşullarda sağlam finansal sonuçlar elde ettiği kanıtlanmış geçmişine rağmen aşırı cezalandırılmaktadır. Hisse, 2025 yılı için 3,7x’lik cazip bir düzeltilmiş FD/FAVÖK (UMS-29, UFRS-16 ve diğer maliyetler hariç) ile işlem görmektedir ve bu, uluslararası rakiplerine göre %59’luk bir iskontoya işaret etmektedir. MAVI için 12 aylık hedef fiyatımızı 66 TL/hisse olarak koruyoruz.Coca-Cola İçecek A.ŞKapanış (TL) : 52.6 – Hedef Fiyat (TL) : 90.93 – Piyasa Deg.(TL) : 147179 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.63CCOLA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 72.87 Analist: [email protected] Kurumu soruşturmasıRekabet Kurumu CCOLA’nın bağlı ortaklığı Coca-Cola Satış ve Dağıtım A.Ş. (CCSD) hakkında 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun’un perakende satış noktalarında münhasırlık uygulanması ve satış noktalarından rakiplerin dışlanması iddialaranına yönelik olarak Kanun’un 4. ve 6. maddesinin ihlal edilip edilmediği tespitine yönelik olarak soruşturma açılmasına karar verdi. Rekabet Kurumu CCSD hakkında 2021 yılında bir soruşturma yürütmüş ve soruşturma CCSD tarafından sunulan taahhüt paketinin Kurul tarafından kabul edilmesiyle sonuçlanmıştı. Hafif olumsuz.TAV HoldingKapanış (TL) : 243.6 – Hedef Fiyat (TL) : 391.5 – Piyasa Deg.(TL) : 88495 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 19.68TAVHL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 60.71 Analist: [email protected]ıs’da toplam yolcu trafiği %3 arttı TAV’ın toplam yolcu sayısı Mayıs ayında yıllık %3 artışla 10.17 milyona ulaşırken, Ocak – Mayıs dönemi rakamını %5 artışla 36.07 milyona taşıdı. Mayıs ayında iç hat ve dış yolcu trafiği sırasıyla %4 ve %3 arttı. Ocak -Mayıs döneminde Izmir, Ankara ve Almati havalimanları TAV portföyünde büyümede öne çıkan havalimanları oldu.
Takip Listesi Dışındaki Şirket HaberleriODINEŞirket ile Axian Telecom grubuna bağlı, Birleşik Arap Emirlikleri merkezli uluslararası telekom operatörü Silver Links Limited (“Silver Links”) arasında, 05.06.2025 tarihinde, uluslararası ses ağlarının dönüştürülmesi ve yönetimini kapsayan bir hizmet sözleşmesi imzalanmıştır.Sözleşme süresi 3 yıl olup, sürenin sonunda 1 yıllık otomatik uzatma opsiyonu bulunmaktadır. Üç yıllık toplam sözleşme bedeli 381.600 Dolar’dır (14.904.342 TL).DCTTRŞirket 2025 yılı hasat dönemi kapsamında toplamda 235 milyon TL tutarında 10.000 ton mısır, 8.500 ton buğday ile alımı gerçekleştirilmiştir.EFORCŞirketin bağlı ortaklığı Efor Gübre Madencilik Sanayi Ticaret A.Ş.’nin bağlı ortaklığı Efor Global Madencilik Sanayi Ticaret A.Ş. tarafından yurt içinde faaliyet gösteren bir firmaya petkok satışı gerçekleştirmiştir. Söz konusu satışın toplam tutarı 4.700.000 Dolar’dır. Teslimatın temmuz ayında tamamlanması planlanmaktadır.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Ekonomi Pusulası yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Kaynak: İş Yatırım Araştırma
