Astor Enerji A.Ş. (ASTOR) 2025 yılı 3. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;Astor Enerji A.Ş. hisse haberleri – ASTOR hisse yorumuTera Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Kapasite artışındaki gecikmeler 2025’i sınırlıyor, 2026 ivmesi korunuyor… Astor 3Ç25 sonuçları: Astor’un 3Ç25 sonuçlarını, operasyonel zayıflığın büyük ölçüde fiyatlanmış olduğu dikkate alındığında, genel olarak beklentilerle uyumlu değerlendiriyoruz. Yeni üretim tesisinin geciken kapasite artışı kısa vadeli projeksiyonlarımızı aşağı çekmemize neden olsa da, tesisin tam devreye alınacağı 2026 itibarıyla belirgin bir toparlanma öngörüyoruz. ABD’de ölçeklenme ve Ukrayna’da potansiyel ihale kazanımları orta vadeli görünümü destekleyen unsurlar arasında. 2025 gelir tahminimizi, şirketin güncellenen beklentileriyle paralel şekilde, %7 düşürerek 852mn dolara (+%13 y/y) revize ettik. 2026 için yeni fabrikanın %60 kapasite kullanım oranı varsayımıyla gelir tahminimizi %10 aşağı çekerek yaklaşık 1.1myr dolara (+%26 y/y) indirdik. FAVÖK tahminlerimizi ise 2025 için %7, 2026 için %12 düşürdük. Revizyonların temel nedeni yurt içi fiyat rekabeti olurken; daha düşük enerji maliyetleri, şirket içi bakır tel üretimi ve yeni tesisin avantajları sayesinde her iki yılda da yaklaşık %32 seviyesinde istikrarlı FAVÖK marjı öngörüyoruz. Global emsal çarpanlarındaki artışa rağmen, Astor’un henüz gelişme aşamasında olan iş modelini yansıtmak adına hedef çarpanlara uyguladığımız iskontoyu %30’dan %40’a çıkardık. Aşağı yönlü tahmin revizyonlarımızla birlikte hedef fiyatımızı %9 azaltarak TL190.8’e indiriyoruz; bu seviye %104 getiri potansiyeline işaret ediyor. Endeks üstü getiri görüşümüzü koruyoruz. Öne Çıkanlar: ABD, daha yüksek marj sağlayan yapısıyla Astor’un temel stratejik pazarı olmaya devam ediyor. Yönetim, yapay zekâ kaynaklı veri merkezi yatırımlarının hızlanmasının da etkisiyle ABD satış siparişlerinin yıl sonuna kadar 100–150 milyon dolar aralığına ulaşabileceğini vurguladı. Şirket, bölgede faaliyet gösterebilmek için gerekli sertifikasyonları şimdiden tamamlamış durumda ve yaklaşık 100 milyon dolar başlangıç CAPEX’i olan küçük ölçekli bir ABD üretim tesisi seçeneğini değerlendiriyor. Öte yandan yönetim, Ukrayna’nın önümüzdeki yıllarda yeniden yapılanma projeleri üzerinden ek yukarı yönlü potansiyel sunabileceğine de dikkat çekti.3Ç25 Sonuç Özeti: 3Ç net kârı TL2.745mn olarak gerçekleşerek reel bazda yıllık %1 daralmaya işaret etti (bizim TL1.1myr tahminimizin oldukça üzerinde). Sapmanın temel nedeni finansal yatırım ve fon gelirlerinden elde edilen daha yüksek kur farkı kazançları ile düşük efektif vergi oranları oldu. Çeyreklik gelirler 3Ç25’te yıllık %7 gerileyerek tahminlerimizle büyük ölçüde paralel gerçekleşti. İhracatın payı 9A25’te %46’ya yükseldi (9A24: %38). Brüt marjlar, yurtiçi dağıtım trafolarındaki fiyat rekabeti nedeniyle 4 puan daralarak %43.1’e geriledi. Opex/satış oranı 3Ç24’teki %8 seviyesinden 3Ç25’te hafif artışla %9’a yükseldi. Bu doğrultuda, FAVÖK yıllık bazda %17 düşerek TL2.5myr’a geriledi (tahminimiz TL2.6myr idi) ve FAVÖK marjı 3Ç25’te 4 puan düşüşle %32.8 oldu. Sabit varlık yatırımlarındaki girişim sermayesi fon değerlemelerinden kaynaklanan TL2myr seviyesindeki yatırım geliri, yüksek parasal kayıpları kısmen telafi etti ve böylece vergi öncesi kâr TL2.9myr’a (-%9 y/y) ulaştı. 9A25 sonuçları, net satışların 534mn dolar, FAVÖK’ün 174mn dolar seviyesinde gerçekleştiğini ve FAVÖK marjının %32.5 olduğunu gösteriyor.Astor, FY25 gelir beklentisini 940mn dolardan 853mn dolara (-%9) düşürdü; bu seviye yıllık bazda %13 büyümeye işaret ediyor. Yönetim, yeni tesisin tam devreye alınmasına kadar temkinli duruş sergileyerek FY26 için bir ciro tahmini paylaşmadı. 9A25 itibarıyla bakiye siparişler 2% ç/ç artışla 786mn dolara yükseldi (uluslararası %62, yurtiçi %38). Ürünlerin; %81’ini güç trafoları, %10’unu dağıtım trafoları ve %9’u da anahtarlama ürünlerinden oluşuyor.Değerleme: Tahminlerimizdeki aşağı yönlü revizyonlara rağmen emsal çarpanlardaki artışın kısmen dengeleyici etkisiyle hedef fiyatımızı %9 düşürerek TL190.8’e (önceki: TL209.7) revize ediyoruz; bu seviye %104 yukarı potansiyel sunuyor. Astor’u %50 İNA / %50 FD/FAVÖK değerleme yöntemiyle değerlendiriyoruz. Hedef çarpanlarımız, 2025 ve 2026 için sırasıyla 12A ileri FD/FAVÖK 11.8x ve 9.7x olarak belirlenmiş olup, küresel emsallere kıyasla %40 iskonto içermektedir. Endeks Üstü Getiri tavsiyemizi koruyoruz.”➢ Raporun tamamını PDF olarak görüntülemek için aşağıdaki dosyayı indirebilirsiniz.Tera_ASTOR_3Q25_TP_TurkceİndirKaynak: Tera Yatırım AraştırmaEnka İnşaat (ENKAI) hisse hedef fiyat 2026! Tam 8 farklı aracı kurum açıkladı Benzer Bilanço Haberleri Astor Enerji (ASTOR) 2025 3. çeyrek bilanço yorumu 25 Aralık 2025Aksa Akrilik (AKSA) 2025 3. çeyrek bilanço değerlendirmesi 23 Aralık 2025Tüpraş (TUPRS) 2025 3. çeyrek bilanço değerlendirmesi 23 Aralık 2025Türk Traktör (TTRAK) 2025 3. çeyrek bilanço yorumu 23 Aralık 2025Lila Kağıt (LILAK) 2025 3. çeyrek bilanço yorumu 23 Aralık 2025Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS) 2025 3. çeyrek bilanço yorumu 23 Aralık 2025#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-meta-fields { }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-meta-fields * { font-size: 13px; }.pt-cv-heading-container[data-blockid=”ditynimm”] { }.pt-cv-heading-container[data-blockid=”ditynimm”] * { font-size: 14px; }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-thumb-wrapper:not(.miniwrap) { }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-thumbnail:not(.pt-cv-thumbnailsm) { height: 150px; }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-thumb-wrapper { }#pt-cv-view-ditynimm[class*=”cveffect”] .pt-cv-thumb-wrapper, #pt-cv-view-ditynimm:not([class*=”cveffect”]) .pt-cv-thumbnail { border-radius: 19px 19px 19px 19px; }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-thumbnail { }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-title a { display: block;color: #000000; }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-title:not(.pt-cv-titlesm) a { font-weight: 600;text-decoration: none;font-size: 20px; }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-titlesm a { font-weight: 600;font-size: 18px; }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-content { font-size: 15px; }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-rmwrap { }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-readmore { color: #fff;background-color: #22304c;font-size: 14px; }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-taxoterm { }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-taxoterm * { color: #222;background-color: #fff6f6;font-size: 14px; }#pt-cv-view-ditynimm + .pt-cv-pagination-wrapper { }#pt-cv-view-ditynimm + .pt-cv-pagination-wrapper a { font-size: 14px; }#pt-cv-view-ditynimm > .pt-cv-page {grid-template-columns: repeat(3, 1fr);grid-gap: 15px;}
@media all and (max-width: 1024px) {
#pt-cv-view-ditynimm > .pt-cv-page {grid-template-columns: repeat(2, 1fr);}
}
@media all and (max-width: 767px) {
#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-thumb-wrapper:not(.miniwrap) { }#pt-cv-view-ditynimm .pt-cv-thumbnail:not(.pt-cv-thumbnailsm) { height: 120px; }#pt-cv-view-ditynimm > .pt-cv-page {grid-template-columns: repeat(2, 1fr);}
}TERA Yatırım yasal uyarısı: Bu raporda yer alan bilgiler halka açık kaynaklardan veya Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir addedilen diğer kaynaklardan derlenmiş olup genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin rapor tarihinden sonra, söz konusu bilgi ve görüşlerde meydana gelebilecek değişikliklerden yatırımcıları haberdar etme yükümlülüğü bulunmamaktadır. Bu raporun içeriğinde yer alan herhangi bir bilgi, kesinlik, doğruluk veya eksiksizlik garanti etmediği gibi yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler yorum ve tavsiyede bulunanların genel nitelikte kişisel görüşlerine dayanmakta olup herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Tera Yatırım ile bağlı kuruluşları, görüş sahipleri, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz.Ekonomi Pusulası yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Astor Enerji (ASTOR) 2025 3. çeyrek bilanço yorumu
Astor Enerji (ASTOR) 2025 3. çeyrek bilanço yorumu
