Tüpraş Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) 2025 yılı 3. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Tüpraş Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. hisse haberleri – TUPRS hisse yorumu
Tacirler Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Tüpraş 3Ç25’te beklentimizin üzerinde 220,7 mlr TL net satış, %9,0 marjla 19,8 mlr TL FAVÖK ve 12,2 mlr TL net kâr açıkladı (Tacirler: 199,1/19,2/11,0). Operasyonel tarafta yaklaşık %100 KKO, ~7,2 mn ton üretim ve ~8,0 mn ton satış ile sezon etkisinin belirginleştiği bir çeyrek oldu. Distilat/benzin lehine ürün karması ve enerji maliyetlerinde normalleşme karlılığı destekledi. Yönetim, 2025 Net Rafineri Marjı (NRM) rehberliğini 5–6’dan 6–6,5 $/varil’e yükseltirken %90–95 KKO, 26 mn ton üretim ve 30 mn ton satış hedeflerini korudu; yatırım harcamaları (CAPEX) görüşünü 600’den 480 mn $’a indirdi.Operasyonel görünüm & marj dinamikleri. Yılın ilk dokuz ayında orta distilat öncülüğünde ürün marjları beş yıllık ortalamanın üzerinde kaldı; yaz döneminde yüksek kapasite kullanımı ve enerji maliyetlerindeki düşüş NRM’i yukarı taşıdı. 3Ç’de motorin/jet/benzin marjları güçlü seyrini sürdürürken fuel-oil zayıf kaldı. Baz senaryomuzda Brent için 60–65 $/varil bandını esas alıyoruz; OPEC+ arz adımları ve stok dinamikleri 4Ç’de mevsimsellik kaynaklı sınırlı normalleşmeye işaret ediyor.Lojistik ve iş modeli avantajı. Deniz taşımada Ditaş ve demiryolunda Körfez Ulaştırma ile entegre tedarik-dağıtım ağı, operasyonel esnekliği ve birim maliyetleri yapısal olarak iyileştiriyor. NRM denklemi içinde özellikle enerji kalemlerindeki verimlilik kazanımları çeyreksel oynaklığı sınırlamaya devam ediyor. Güçlü operasyonel nakit yaratımı, görünür temettü kapasitesini destekliyor.Stratejik Dönüşüm & yatırımlar. İzmir’de SAF/yenilenebilir dizel yatırımı ve Entek ile sıfır karbon elektrik hedefleri (2030: 1 GW; 2035: 2,5 GW) orta–uzun vadede nakit akışını çeşitlendirip döngüselliği yumuşatacak. 2025’te majör bakım penceresinin sınırlı kalması, yüksek KKO ile birlikte operasyonel görünümü destekliyor.Temel tezimizi; (i) sağlam bilanço ve güçlü nakit yaratımı, (ii) disiplinli temettü politikası, (iii) kompleksite/lojistik üstünlüğü ve (iv) dönüşüm yatırımlarının yarattığı orta-uzun vadeli değer kaldıraçları üzerine kuruyoruz.Katalizörler: Yüksek sezonun 4Ç’ye yayılması; Kerkük hattında kapasite artışı; SAF/RYD ve Entek tarafında görünür ilerleme; 2025’te sınırlı majör bakım.Başlıca riskler: Distilat/jet marjlarında hızlı normalleşme; plansız duruşlar; enerji maliyetlerinde tersine dönüş; düzenleyici baskılar; jeopolitik ve kur oynaklığı.”
➢ Raporun tamamını PDF olarak görüntülemek için aşağıdaki dosyayı indirebilirsiniz.
164005-tactuprsİndir
Kaynak: Tacirler Yatırım Araştırma
Aselsan (ASELS) hedef fiyatları ve teknik analizi
Tacirler Yatırım yasal uyarısı: Bu raporda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmakta olup finansal bilgi ve genel yatırım tavsiyesi kapsamında hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti talep edilmesi halinde; yatırımcının Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi imzalamış olması, Yerindelik Testi’ni tamamlamış ve risk grubunun belirlemiş olması zorunludur. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Dolayısıyla, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor herhangi bir sürede belirli bir getirinin sağlanacağına dair bir taahhüt içermemekte olup, zaman içerisinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle yorum ve tavsiyelerde değişiklikler söz konusu olabilir. Bu raporda bahsedilen yatırım araçlarının fiyatları ve değerleri yatırımcıların menfaatlerine aykırı olarak hareket edebilir ve netice itibariyle yatırımcılar anaparalarını kaybetme riski ile karşı karşıya kalabilirler. Bu raporda yer alan geçmiş performans verileri gelecekte elde edilecek sonuçların bir garantisi olarak kabul edilemez. Bu raporda yer alan tüm bilgiler ve görüşler yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güncel ve güvenilir kaynaklardan temin edilmiş olmakla beraber, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. söz konusu bilgilerin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemektedir. Raporlardaki yorumlardan, bilgilerin tam veya doğru olmaması ve/veya güncellenme nedeniyle doğabilecek maddi ve manevi zararlardan Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamaz. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir.Ekonomi Pusulası yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
